В 2004 году известная бизнес-леди и телеведущая Марта Стюарт отсидела пять месяцев в федеральной тюрьме в Олдерсоне в Западной Вирджинии. После отбытия срока в федеральном лагере для военнопленных ее поместили на два дополнительных года под надзором, часть из которых она провела в домашнем заключении. В чем было ее преступление? Дело касалось инсайдерской торговли.
Что такое инсайдерская торговля?
Когда большинство людей слышат термин «инсайдерская торговля», они думают о преступлении. Но по самому основному определению инсайдерская торговля – это торговля акциями или другими ценными бумагами публичной компании лицами, имеющими доступ к закрытой или инсайдерской информации о компании. Это может включать совершенно законную покупку и продажу акций корпоративными инсайдерами компании. Но это также может включать незаконные действия лиц, пытающихся извлечь выгоду из торговли на основе этой внутренней информации.
Законная и незаконная инсайдерская торговля
Легальная инсайдерская торговля – обычное явление среди сотрудников, владеющих акциями или опционами на акции. Инсайдерская торговля является законной, когда эти корпоративные инсайдеры торгуют акциями своей собственной компании и сообщают об этих сделках в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с помощью так называемой формы 4. Согласно этим правилам, инсайдерская торговля не является секретной, поскольку сделка сделано публично. Законная инсайдерская торговля находится всего в нескольких шагах от ее нелегального аналога.
Инсайдерская торговля становится незаконной, когда лицо основывает свою торговлю ценными бумагами публичной компании на информации что публика не знает. Мало того, что незаконно торговать своими собственными акциями в компании на основе этой инсайдерской информации, но также незаконно предоставлять другому лицу эту информацию, так сказать подсказку, чтобы они могли принимать меры со своими собственными запасами акций, используя эту информацию. информация.
Задача SEC – убедиться, что все инвесторы принимают решения на основе одной и той же информации. Проще говоря, считается, что незаконная инсайдерская торговля разрушает это равное игровое поле. Марта Стюарт была обвинена в действиях по инсайдерской информации о ценных бумагах. Давайте посмотрим на ее дело.
Дело Марты Стюарт, посвященное инсайдерской торговле
В 2001 году Марта Стюарт продала все свое акции биотехнологической компании ImClone. Всего два дня спустя акции ImClone упали на 16% после того, как было публично объявлено, что FDA не одобрило основной фармацевтический продукт ImClone, Erbitux. Продав свои акции компании до объявления и последующего падения стоимости акций, Стюарт избежала убытков в размере 45 673 долларов. Однако она была не единственной, кто выиграл от быстрой продажи. В то время генеральный директор ImClone, Сэм Ваксал, также распорядился о продаже своей обширной доли в компании, а точнее, доли в 5 миллионов долларов, до того, как эта новость была обнародована..
Выявление и доказательство незаконного случая инсайдерской торговли против Waskal было легким для регулирующих органов; Ваксал попытался избежать убытков, основываясь на непубличном знании решения FDA, которое, как он знал, нанесет ущерб стоимости акций, и не соблюдал правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Случай Стюарта оказался более сложным. Хотя Стюарт определенно подозрительно своевременно продала свои акции, регулирующим органам придется доказать, что она действовала на основе инсайдерской информации, чтобы избежать потерь.
Martha Stewart’s Судебный процесс по инсайдерской торговле и вынесение приговора
Дело против Марты Стюарт оказалось более сложным, чем предполагалось вначале. В ходе расследования и судебного разбирательства выяснилось, что Стюарт действовал в соответствии с частью закрытой информации, но эта информация не была явным знанием решения FDA об одобрении препарата ImClone. Стюарт действовала по наводке своего брокера в Merrill Lynch Питера Бакановича, который также работал с Васкалом. Баканович знал, что Васкал пытается избавиться от своей большой доли в его компании, и, хотя он не знал точно, почему, он предупредил Стюарт о действиях Ваксал, которые привели к продаже ее акций.
Чтобы Стюарт была обвинена в инсайдерской торговле, необходимо доказать, что она действовала в соответствии с закрытой информацией. Если бы Стюарт торговал, основываясь на знании решения FDA, аргументы были бы вескими, но Стюарт знал только, что Васкал продал свои акции. В таком случае, чтобы создать убедительные аргументы в пользу инсайдерской торговли, необходимо доказать, что сделка нарушила некую обязанность Стюарта воздерживаться от торговли на основе этой информации. Не являясь членом совета директоров или иным образом аффилированным с ImClone, Стюарт не выполнял таких обязанностей. Однако она действовала по наводке, которая, как она знала, нарушила ее брокерские обязанности. По сути, можно доказать, что она знала, что ее действия были по меньшей мере сомнительными, а в худшем – незаконными.
В конечном счете, эти уникальные факты, связанные с этим делом против Стюарт заставили прокуратуру сосредоточить внимание на серии лжи, которую Стюарт рассказывала, чтобы скрыть факты, связанные с ее торговлей. Стюарт был приговорен к 5 месяцам тюремного заключения за воспрепятствование правосудию и заговор после того, как обвинения в инсайдерской торговле были сняты, а обвинения в мошенничестве с ценными бумагами были сняты. В дополнение к тюремному заключению Стюарт также урегулировала с SEC отдельное, но связанное с этим дело, в котором она заплатила штраф в четыре раза превышающий сумму ущерба, которого она избежала, плюс проценты, которые составили колоссальную сумму в 195000 долларов. Она также была вынуждена уйти с поста генерального директора своей компании Martha Stewart Living Omnimedia сроком на пять лет..
Наказания и вознаграждения, связанные с инсайдерской торговлей
Согласно веб-сайту SEC, ежегодно против частные лица и компании, нарушающие законы о ценных бумагах. Инсайдерская торговля – это один из самых распространенных нарушаемых законов. Наказание за незаконную инсайдерскую торговлю зависит от ситуации. Человека могут оштрафовать, запретить входить в состав исполнительного или совета директоров публичной компании и даже посадить в тюрьму.
Закон о фондовых биржах 1934 года в Соединенные Штаты разрешают Комиссии по ценным бумагам и биржам назначать вознаграждение или вознаграждение тому, кто предоставляет информацию Комиссии, что приводит к штрафу за инсайдерскую торговлю.